2011財年，蘋果營收增長430億美元，總額達到1082.5億美元，同比增長率為65%。消費類硬件產品專家、咨詢公司Booz & Co合伙人巴里‧賈魯澤爾斯基(Barry Jaruzelski)表示，如果希望維持這樣的增長率，那麼蘋果每年需要憑空變出一家“財富500強”公司。

　　他表示：“你將成為你自己成功的受害者。你能否使現有產品保持這樣的增長？你是否能創造一類新產品，每年帶來100億至200億美元收入？這是一個挑戰。”

　　蘋果將於1月24日公布截至12月底的第一財季財報，這將獲得許多投資者的關注。ISI Group分析師布萊恩‧馬紹爾(Brian Marshall)表示：“風險在於他們所取得成績的可持續性。他們已擁有強勁的業績，問題在於他們是否能憑借當前的產品線維持這一股價水平？”

　　馬紹爾同時指出，外界擔心的一點在於，能夠買得起iPad或iPhone的新用戶將越來越少。

　　股價繼續上漲

　　過去幾年，蘋果的股價表現就像是一場狂歡。蘋果目前已持有816億美元現金，而所有產品的銷售都十分火爆，此外外界還預計蘋果今年將推出能改變行業的電視機產品，因此許多投資者認為蘋果今年股價還將繼續上漲。

　　作為一家領導科技行業趨勢，即移動互聯網和雲計算的公司，外界普遍認為蘋果今年營收將很容易增長30%，而第一財季的營收甚至可能增長50%。分析師平均預計，第一財季蘋果售出了約3100萬部iPhone、1350萬至1400萬台iPad，以及500萬台Mac電腦。不過，即使蘋果發布了更高的數據，投資者也不會感到驚訝。

　　蘋果當前股價的市盈率約為15倍，而微軟和谷歌分別為10倍和21倍。一些分析師指出，將超過800億美元的現金排除在外，蘋果股價的市盈率實際上很低。

　　YCMNET Advisors CEO邁克爾‧吉上(Michael Yoshikami)表示：“蘋果股價在目前基礎上還能再上漲15%至20%。”他指出，開拓美國國外市場也將推動蘋果股價上漲，而蘋果的股價相對於谷歌更便宜。考慮到蘋果目前的增長曲線，該公司有著更高的價值。

　　2011年，蘋果股價上漲了25%，市值則增長了770億美元。蘋果股價於上周創下431.36美元的歷史新高。由於當前美國股市存在較大的不確定性，因此蘋果的股價表現令人驚喜。不過，蘋果當前股價仍遠低於分析師給出的目標股價平均值，即約550美元。

　　應對競爭壓力

　　不過，由於市場競爭日趨激烈，蘋果的利潤率可能將面臨壓力。例如，Kindle Fire售價僅約為200美元，而亞馬遜甚至虧本銷售這一產品，以試圖在平板電腦市場取得一定份額。

　　對此，Canaccord Genuity分析師邁克爾‧沃克利(Michael Walkley)表示，在銷售iPad時，蘋果有可能採用與iPhone類似的定價策略，並將利用在供應鏈的優勢，他表示，蘋果有可能以約350美元的價格銷售iPad 2。作為更高端的產品，iPad 3的推出將推動新的升級周期，而iPad 2將可以用來占領低端市場。

　　根據尼爾森最新的研究報告，iPhone在美國市場份額方面與Android手機的差距正在縮小。12月份，有44.5%近期購買智能手機的受訪者表示，他們購買了iPhone。這一比例高於10月份時的25.1%。不過，Android仍在美國智能手機市場處於領先。上一季度，有46.3%的美國智能手機用戶使用Android手機，而蘋果的市場份額約為30%。

　　投資者仍然認為，iPad和iPhone相對同類產品更高端。Baird Equity Research分析師威廉‧帕沃爾(William Power)表示：“我們預計iPad的銷售將繼續保持強勁，但升級時段可能會引發銷售真空。”他同時表示：“盡管我們認為亞馬遜和其他廠商將在平板電腦市場帶來更具意義的競爭，但iPad仍在高端市場擁有有利地位。”

　　或將推出iTV

　　目前，分析師仍普遍看好蘋果的股價表現。在關注蘋果的55名分析師中，有50名分析師給出了“強力買入”或“買入”的評級。蘋果的利好因素包括iPhone在全球市場的銷售，以及惠普和RIM等廠商的平板電腦未能挑戰iPad等。

　　蘋果MacBook Air開創了一個全新的超薄筆記本市場。英特爾、惠普和亞洲多家廠商正試圖在這一市場跟隨蘋果。

　　一些市場觀察家認為，蘋果將會推出iTV電視機，這將成為一項價值數十億美元的新業務。許\多人認為，蘋果將於今年下半年推出帶語音控制功\能的電視機產品，而相關傳聞在今年的拉斯維加斯消費電子展(CES)上大量流傳。

　　Jefferies分析師皮特‧米塞克(Peter Misek)表示：“在CES上，許\多廠商展示了智能電視，我們認為這些產品在第一眼看來很好，但是很可能無法與未來的iTV相比。”對於開發電視機產品的傳聞，蘋果並未承認，也沒有否認。不過沃爾特‧艾薩克森(Walter Isaccson)在《喬布斯傳》中表示，喬布斯對於推動電視機的變革很感興趣。

　　根據湯森路透的調查，分析師平均預計蘋果第一財季每股利潤為10.07美元，營收為387.6億美元。此外蘋果的毛利率將達到40.76%，高於上一季度。(李麗)