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標  題:[基金] 美元投資級新興債 預期回報率勝公債
日  期:2014-06-26
出  處:工商時報/記者魏喬怡/台北報導
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新興市場債券歷經去年的修正後,今年展開一波強勁反彈,但隨之而來的升息隱憂,再次讓投資人疑慮起。法人認為,新興市場擁有較強的基本面,但市場價格卻低,加上新興市場債券風險溢酬高在升息階段反而是一個下檔保護,投資人宜逢低布局
 
匯豐環球投資管理副總劉濱琪指出,未來3年看好美元新興市場債券,因為風險調整後的預期回報率較高,尤其美元計價新興市投資級債去年修正一波,現在投資價值浮現,相形下本地計價貨幣新興債波動太大。
 
許多投資人擔心美國利率上升是否衝擊債券,預期2016年美公債10年期利率將上升到4%,但劉濱琪指出,新興市場美元投資級債收益仍較高,可彌補到升息帶來的損失,風險調整資本回報率應還有2%,相較來看美國公債會反而會有跌0.35%,新興市場美元投資級債較有吸引力。
 
劉濱琪表示,若是就5年信用違約交換利差、公共負債占GDP比重來看,新興市場的大陸、墨西哥、南韓、巴西、印度等基本面都強勁但價格都顯得便宜,加上新興市場貨幣若是以購買力評價計算,普遍存在結構性價值低估的現象,新興市場貨幣平均被低估了2~3成
 
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為,在景氣擴張無虞下,公司債表現可望優於公債,相對看好存續期短的歐洲部位以及具利差空間的新興市場部位,新興市場債過去已連續12周吸引資金流入。
 
根據美銀美林引述EPFR的資料顯示,截至6月18日當周,新興債基金連續12周淨流入,金額為6.2億美元,主要仍是流入混合型新興債以及強勢貨幣新興債,許家豪認為,在歐洲央行(ECB)持續挹注資金下,新興市場債資金動能無虞,理由是新興市場評等續獲調升加上利差相對較具吸引力。
 
日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋表示,今年以來至6月24日,JP新興市場債指數報酬率8.93%,雖然近期伊拉克發生內戰,避險情緒一度升溫,由於全投資氛圍依然樂觀,國際買盤並見急入公債市場,在歐洲央行加大寬鬆力度,全球資金寬裕環境下,仍有利風險性資產走揚。
 
他指出,隨全球經濟活動復甦力道升溫,可望拉抬新興市場出口表現與經濟成長,新興債市動能可望延續


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