人民幣崛起的氣勢與國際地位正加速上升，人民幣已成為核心資產的最佳選擇，富邦投信表示，下半年人民幣可望回穩，可「微刺激」支撐中國成長。

 

富邦投信總經理林弘立表示，富邦投信旗下除既有之大中華成長基金及上証180基金等基金外，去年度正式開發固定收益系列商品線，富邦中國債券傘型基金囊括中國高收益債及中國投資等級債，今年度再推出最適合作為人民幣核心資產的中國貨幣市場基金，將於7/24熱烈展開募集，富邦投信期許成為兩岸三地的大中華投資專家，為投資人建構完整的人民幣資產組合。

 

富邦中國貨幣市場基金黃詩紋指出，隨著人民幣逐漸邁向國際化，人民幣資產已成為投資組合中不可或缺的理財工具。去年國內人民幣理財業務開放以來，各式人民幣金融商品亦紛紛出籠，從較保守的活存、定存，到較積極的基金、股票等，投資人可介入人民幣理財的方式越來越多元。除了理財之外，生活上跟人民幣相關的部分也越來越發達，尤其是購物與旅遊。也因此，在生活與理財的轉換之間，必然需要一個資金調度的停泊站。

 

過往國內只有國內貨幣市場工具可供作為資金停泊，而現在市場上已出現中國貨幣市場基金，由於該類基金是投資在中國貨幣市場工具及短期債券，利率較國內貨幣市場工具高，加上其流動性亦高，當持有人民幣資金客戶想轉換投資任何人民幣相關商品或生活上有人民幣需求時，中國貨幣市場基金可充分滿足其資金調度需求。

 

黃詩紋表示，可能投資人會認為，可以自己作人民幣定存就好，但她建議投資人可以選擇在中國債券市場領域較為專業的基金公司，所發行之中國貨幣市場基金，這是因為當基金公司有多檔中國債券基金產品時，一般均會承作人民幣定存，因此可掌握大額資金投資，換來更多議價空間，利率將較一般客戶自行承作人民幣定存為高；此外流動性方面，以富邦中國貨幣市場基金為例，贖回後2個營業日資金即可到位，若是自行承作定存想提前解約，利息則會打折。

 

除了大額議價及流動性優勢外，黃詩紋強調，富邦中國貨幣市場基金也是目前市場上申購門檻最低的雙幣別貨幣市場基金，只需新台幣5000元或人民幣1000元就可參與投資，因此，只要有投資人民幣相關商品之需求，富邦中國貨幣市場基金都是建構人民幣核心資產的最佳選擇。

 

人民幣回穩有望 微刺激政策奏效

 

富邦中國債券傘型基金海外顧問—中銀香港資產管理公司指出，今年上半年人民幣兌美元的匯價波幅較大，主要受經濟增長放緩與人行擴大每日可波動區間影響。人民幣匯率連跌多月後，隨著中國貿易數據改善，有止跌回穩的趨勢。在岸和離岸人民幣在6月份分別上升0.7%和0.6%，為今年升幅最高的月份，相信下半年人民幣匯價有望回穩。在人民幣國際化和利率自由化的進程下，中銀香港仍然看好人民幣的中長線升值潛力，預期人民幣匯率雙向波動將成常態。

 

儘管中國主要經濟指標在第1季都出現了放緩的跡象，然而第2季以來，中國政府開始啟動一些有目的性的微刺激政策，這些政策的效果正慢慢顯現，主要經濟數據出現企穩或反彈，對外貿易資料在第一季之後強力回升，由於人民幣在2014年的貶值會提升中國的出口競爭力，從而拉動對外貿易增長，預期2014下半年貿易情況得到改善。

 

此外，6月消費者價格指數(CPI)增長2.3%，低於市場預期，已連續4個月放緩，預期下半年通貨膨脹的壓力較小，食品與住房價格都不會在短期帶來上漲的壓力。由此可知政府的各項刺激政策應當為經濟增長帶來動力，今年7.5%的經濟增長目標並非遙不可及。

 

離岸債券陸續到期 可望帶動再融資需求

 

中國債市方面，上半年離岸點心債的總發行額差不多已達去年全年規模，可見市場對點心債的需求仍然持續。目前離岸市場的發債成本相對便宜，中銀香港認為，此將吸引更多發債主體考慮發行離岸債券集資。數千億元的離岸債券將於今年底前陸續到期，有望帶動再融資需求，相信會進一步推高未來離岸債券的發行量。

 

至於收益率部分，在去年6月中國「錢荒」造成離岸人民幣債收益率大幅上揚之後至今，收益率非常穩定，目前離岸人民幣債券收益率處於相對較高的位置，具有很好的投資價值，今年第一季之後，持續吸引資金流入。

 

需求面來看，由於離岸人民幣業務在倫敦、巴黎、盧森堡等亞洲以外地區持續開展，未來的投資者分佈將更加均勻，預料離岸人民幣債券的需求會持續增長。根據其他發展成熟的債券市場經驗，銀行和保險公司所占比例，遠遠大於它們在離岸人民幣債券市場份額。可以預見，來自這兩類投資人的需求會一直增長。

 

目前人民幣高收益債券市場主要集中在房地產企業債券，而近期中國房地產市場出現零星的負面新聞，令人民幣債券增加波動性。中銀香港相信，中國政府並不願見到任何系統性風險出現，因此預期中國政府將會繼續以微刺激政策來支援房地產行業。

 

『新聞來源／鉅亨網』