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標  題:[人民幣] 遠期換匯利差揚升 人民幣計價基金得利
日  期:2014-12-15
出  處:工商時報/記者陳欣文/台北報導
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完整內容:  
11月底中國人行無預警降息,讓人民幣即期匯價一路來到四個月低點,短期人民幣面臨貶值壓力,但觀察近期投信基金推出的人民幣計價配息幣別表現,若有採取匯率避險機制,反而可受惠遠期換匯利差的揚升,挹注人民幣幣別報酬。
 
統計自11月起推出的人民幣配息股分報酬表現,以亞太入息股票型及複合組合債表現最佳,法人指出,主要是因為近期A股表現不俗,帶動股票型基金績效;復合組合債基金的人民幣類股因採取人民幣換匯避險,近期人民幣兌美元換匯利差由原先2%提升至4%,反而令相關基金人民幣類股報酬率高於新台幣類股表現,也令人民幣類股的配息率拉抬有想像空間。
 
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,人民幣續貶,但換匯利差揚升,主要來自人民幣近期在國際市場變得搶手。
 
他指出,滬港通效應下,資金對A股追逐,包括台灣、新加玻、香港、倫敦等地清算機構普遍欠缺人民幣的部位,且國際央行普遍正在建立人民幣的外匯儲備部位,通常這樣的過程需要三至五年,令人民幣長線升值趨勢看好,為人民幣兌美元遠期契約交易加溫。
 
法人指出,人民幣短期貶值不代表長期趨勢,貶值也不會影響基本部位的需求,且在需求的帶動之下,4%的遠期換匯利差也比人民幣存款利率更誘人。
 
此外,由於大陸降息同時也調降存款利率,以目前人民幣定存1年期來看,甚至有不到2%者,再來是相比定存,人民幣計價基金可以透過遠期匯率避險避開人民幣的換匯風險,也讓基金資本利得的部位更具有優勢。
 
摩根證券副總謝瑞妍表示,一直以來國內的人民幣投資管道卻相當有限,僅銀行存款及點心債基金,不過兩者孳息往往不高,而人民幣計價基金最大的優勢,除了提供投資人另一個優化人民幣的管道,更給予投資人在投資標的有更多元的選擇,靈活掌握非中國區域的全球股票、債券與房市投資機會。
 
法人預期,若是以人民幣定存來看,考量相關投資人的風險承受度較低,因此波動偏低、規模較大,且原幣別中長期績效不錯的基金類型,較有機會吸引相關族群的目光
 
 


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