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標  題:[利率] 中華日報社論--升息降息兩樣情,展現大氣救台灣
日  期:2015-12-19
出  處:中華日報 網路報
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完整內容:  
美國聯準會(Fed)鑑於美國經濟穩健復甦,日前決定升息一碼,被視為利空出盡,也是正面肯定美國經濟遠景,全球股市多以上漲祝賀。我國央行卻跌破大家眼鏡,與美國脫鉤,宣布降息半碼,這已是連續兩個季度降息,極不尋常,央行總裁彭淮南不諱言此舉是為救台灣經濟。 
 
美台利率政策背道而馳,台股週三、四卻出現大漲,一掃日前陰霾。但深入觀察,如果美國升息代表景氣復甦,台灣降息不就意味著經濟舉步維艱?根據海關進出口統計,十一月出口依然難挽頹勢,不僅連十黑,近六個月都呈兩位數衰退,創金融海嘯以來最難堪數據,影響所及,今年GDP已從保三降調「保一」,甚至保一都岌岌可危。 
 
以美國QE及安倍三支箭為例,力道之猛,持續時間之久,堪稱前無古人,唯其如此,才能給產業注入活水。反觀央行連續兩季度降息半碼,幅度小,影響有限,喊口號及心理療癒作用居多,但以彭總裁謹慎個性及勇於與美國脫鉤,千山我獨行,極為難得! 
 
依台灣現況,民間並不缺錢,籌資管道及成本不成問題,缺的是投資機會及信心許多明星產業,面對景氣反轉及紅色供應鏈鯨吞蠶食,進退失據,轉眼成了過氣的昨日之星;台股本益比偏低,且不管他股價起落,每年坐領股利勝過定存好幾倍,但投資人寧放定存,或到海外投資缺乏保障的房地產;當中資大舉跨海併購,經營者及股民卻樂得賺取差價,動輒以漲停慶賀,卻不思根沒了,台灣的命脈也斷了
 
彭總裁老成謀國,明知區區降息功能有限,卻還趕鴨子上架,除宣示央行提振景氣的苦心外,或許也想喚醒國人正視景氣衰退,共同力挽狂瀾。彭總裁更在記者會中開出挽救國內經濟的四大處方:一、融入國際社會,參加區域經濟整合;二、採用擴張性財政政策,將超額儲蓄導入國內投資,加速基礎建設;三、推動創新,提高產業附加價值;四、降低政策不確定性,提升經濟成長效能。 
 
這四大處方說來容易做來難,尤其大選在即,面臨藍綠拔河及國會更迭,更增加政策的不確定性與廠商投資的高風險,對原已奄奄一息的不景氣更是雪上加霜。政權只是一時,經濟卻是永遠,將對後代子孫產生深遠影響,何時我們才能學會政治歸政治,經濟歸經濟?在不同黨派間達成較一致的經濟理念與願景,不受政權更迭影響。能做到這點,才能擺脫意識形態的糾葛,成為區域經濟整合的一份子,享受公平待遇。 
 
在景氣低迷時,採用擴張性財政政策,加速基礎建設,是最溫和、妥適的「逆循環性政策」,比單一金融政策有效而無副作用,亞投行及一帶一路之受歡迎,原因在此。但實施擴張性財政政策,先得看口袋深淺,當前台灣稅收支應人事及政府基本開銷,已左支右絀,哪有餘力實施大手筆且能翻天覆地的擴張性政策? 
 
實施擴張性財政政策之前,台灣或許更需要徹底的財政及年金改革,俾能厚植國力。至於基礎建設,要能帶動民間需求並推動經濟發展,非大氣磅礡難見成效,諸如建造大規模社會住宅、智慧城市、新矽谷都是可能的選項
 


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