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標  題:[負面] 震撼彈!高收益基金調降配息 投資人抱怨
日  期:2017-09-09
出  處:工商時報/陳欣文/台北報導
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完整內容:  國際債券殖利率愈走愈低,不少投信投顧在過去主推高配息基金,今年第3季起紛紛發送配息調降通知書,掀起今年首見新一波收益型基金調降配息率風潮。而收益率不如預期,也引發投資人在網路上熱烈討論和抱怨,金融圈也擔心高收益基金投資風險恐升高。

今年銷售很好的一些境外基金,近期都陸續發布調降配息變動通知,例如前者每月配息率下調5.71%(每單位淨值月配息從0.07元降至0.066元),後者澳幣級別每月配息率下調4.25%(每單位淨值月配息從0.094元降至0.090元)。

基金業者表示,高收益債殖利率走低是引發這一波配息調降的關鍵,但網路討論區投資人抱怨有「誤上賊船」的感覺,因當初就是看上高配息率才投資的,現在通知調降就調降;不過基金業者表示,配息率取決資本利得,且銷售時不得以配息率為主要訴求,通知調降配息率是合情合理的做法。

全球高收益債指數的殖利率已從2016年1月高點的8.83%,下滑到今年9月的5.12%,全球股票指數的股利殖利率,則是從同期高點的2.87%下滑到2.46%;其中,高收益債殖利率在短短1年半內就下滑了超過42%,如此大幅度的調降,必然會反映在基金公司的配息政策上。

資產管理業者表示,國人習慣把錢放在定存與年金險上,因此很習慣把高配息商品的報酬率與配息率拆開來看,認為報酬率有高有低,配息率則固定無風險;但實際上,所有資產之所以能夠配息,前提就是資本利得與利率要足夠,當這兩者不復存在,配息率調降就是必然的選擇。

如今高收益債殖利率已下滑到5.12%,若再扣掉十年期公債殖利率,利差只在350個bps上下,即使加計資本利得,投資人對高收債的配息預期,應該要降到6%~7%才適合。

不願具名的資產管理業者表示,投資的關鍵還是要透過優異的選股能力與債券配置,首先創造足夠的資本利得,其次才能反映在配息政策上。如今,全球多數股票與債券的價格已站上相對高點,資本利得空間本就有限;股利率與殖利率又偏低,代表高配息的商品競爭力將不若以往



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