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標  題:[國內] 通膨恐竄升1倍 明年升息壓力增 央行報告示警:若利率不變 實質利率料轉負
日  期:2017-10-24
出  處:蘋果日報╱王立德╱台北報導
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完整內容:  外界普遍預估中央銀行到明年第1季維持利率不變的機率極高,不過據央行最新出爐的業務報告顯示,央行估明年消費者物價指數(CPI)年增率將由今年的0.65%竄升近1倍至1.12%,若維持利率不變,好不容易轉正的實質利率,明年恐由正再度轉負。市場解讀,明年實質利率若轉負,將導致央行升息壓力漸增

央行對實質利率的定義為「1年期定存利率」減掉「CPI年增率」,若為正數,代表國人將錢存銀行仍可擊敗通膨,負數則是利息不足消除物價上漲的支出,被外界視為是牽動央行明年「是否升息」的重要觀察指標之一

3大要素 推高物價

央行指出,因今年物價平穩,CPI年增率估值僅0.65%,與1年期定存機動利率1.065%相減後,實質利率已由上半年預估的負數,轉為0.415%,與主要多數國家實質利率仍為負值相比,台灣實質利率並未偏低。金融圈分析,這也是央行今年都將維持利率不變的重要原因之一。

央行認為明年有3大要素將推高物價,為「基本工資調高」、「軍公教調薪」,及今年6月調高菸稅,其「遞延效果將持續到明年9月」,將增加通膨壓力

3大風險 牽動緊縮

央行官員分析,包括美國在內的主要經濟體,貨幣政策正在往「緊縮」方向前進,若一切順風順水,市場利率調高,理論上也會帶動明年的1年期定存利率走揚,屆時即使不調整基準利率,實質利率也不見得一定會轉負。

不過國際金融市場仍存「貿易保護主義」、「地緣政治衝突及氣候變遷等非經濟風險」、「英國脫歐等主要國家政策不確定性」三大風險,可能牽動主要國家的「緊縮」步伐,走得不若現在預期般的穩健。

中央銀行業務會報重點

★國際經濟金融情勢
◎全球經濟穩健成長,主要經濟體通膨溫和
◎國際商品價格自年初高點下滑,6月止跌回升
◎|國際金融市場受政策不確定,及地緣政治風險影響而波動
★國內經濟情勢
◎國內景氣溫和復甦,就業情況續有改善,薪資溫和增加
◎實質利率轉正,預估明年CPI年增率1.12%
★匯市
◎9月全體外資進出佔銀行間外匯交易比率達45.2%
◎短期外資進出為決定新台幣走勢的主要因素
★其他項目
◎上半年電子支付比率已佔民間消費支出近4成
◎前3季央行盈餘1407.27億元,離年度預算目標差不到400億元

資料來源:中央銀行



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