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標  題:[國內] 台灣正陷入金髮經濟陷阱
日  期:2017-12-27
出  處:旺報 李沃牆
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完整內容:  金髮女孩和三雙小熊故事是西方著名童話,主要是敘述一名金髮女孩闖入小熊家,並喝了桌上一碗不燙不涼的粥。這故事後來被經濟學家用來引喻「低成長、低利率、低通膨」的現象,正是不冷不熱的「金髮女孩經濟,Goldilocks Economy」;而用以形成台灣經濟現況亦恰當不過。

輸南韓愈來愈多

一、低成長:台灣近30年來,經濟成長每況愈下,每10年正以2%的幅度下降;2011年至2017年的年平均成長率僅2.31%,遠低於大陸的7.3%,更屈居亞洲4小龍之末,早已陷入新平庸、悶經濟的困境。另就年平均國民所得來看,根據國際貨幣基金會(IMF)的資料,2011年台灣為20574美元、南韓為22451美元,差距並不大;但到2015年,台灣僅增加至23229美元,成長12.9%;而南韓卻已提升至27200美元,成長17.09%,若按此趨勢,台灣與南韓的差距將愈差愈遠

二、低利率:理論上,低利率可促進投資,但台灣自金融海嘯以來,就處於低利率環境。根據央行資料,台灣目前的重貼現率仍為1.375%、擔保放款融通利率1.75%、短期融通利率3.625%,2016年7月至今已無任何調整。而今年Q3本國銀行一年期定存利率約1%左右、存款加權平均利率則續跌至0.56%,再創歷史新低。特別是,本國銀行存款餘額在10月底達31兆8千多萬台幣,創下新高,更意謂低利率並不影響台灣民眾存錢的習慣。足見,低利率環境下,投資及消費並無法提振,經濟亦難有所增長

另據央行於今年Q2的國際收支統計,金融帳淨流出145.8億美元,為連續28季淨流出,續創史上最長淨流出紀錄;合計28季累計淨流出3175.5億美元,更值得警惕。

三、低通膨:2008年全球金融海嘯,經濟深陷陰霾;再加上實質薪資長期凍漲以及國人存錢習慣;還有少子化及人口老化加速,導致消費無以為繼;加上國際原油價格崩跌,物價指數成長率始終處於相對低的水準,也就是所謂的低通膨。換言之,台灣已有通縮跡象。

落入高所得陷阱

很多開發中國家在經濟發展過程中深怕掉入「中所得陷阱」,台灣亦不例外;但幸運的是,台灣在1980年代後期至90年代初期,實現了政治民主化,轉向提高附加價值的經濟,並成功地發展半導體等高科技產業,順利避開了「中所得陷阱」。如今卻跑得了和尚、跑不了廟;因少子化、高齡化而落入成長停滯的「高所得陷阱」

最近一份中研院針對台灣近20年經濟發展的研究報告指出,由於政府政策對促進經濟的能力愈來愈弱,失敗的地方非常多企業大型化,獲利情況卻很差;中小企業被壓縮,家族化愈來愈嚴重。以致於台灣在短短20年內從「經濟奇蹟」走向「經濟衰落」

2017年全球景氣復甦,加上去年的低基期,台灣的進出口及經濟成長數字增長較為亮麗;但執政黨卻喜形於色,殊不知台灣根本的經濟體質已變差;不僅國人消費未顯著成長、連同國內民間、政府或公營事業的投資,甚至是外人直接投資(FDI)均逐年下降。長此以往,台灣的經濟前景將難看到曙光。

(作者為淡江大學財金系教授兼兩岸金融研究中心副主任)




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