「十二五」開局年走完半程，中國經濟在平穩增長的同時，消費者物價指數 (CPI) 一路攀升。內地權威經濟學家、國務院參事室特約研究員姚景源接受香港《文匯報》專訪時指出， CPI 在 7 月份有可能依然較高，但有望在第 3 季出現下探，第 4 季將有較大幅度下行。展望下半年，中國經濟過快過熱的顧慮可基本解除，同時亦不會出現「硬著陸」，但須慎防經濟下行幅度過大。  ( 版主註：硬著陸，是指政府採用強力的一次性財政或貨幣政策，在短時間內讓通貨膨脹率下降到正常水平，但對經濟各層面的影響衝擊較大。 軟著陸，是指政府採用連續的多種政策組合，相對較緩的速度讓通貨膨脹率下降。 )

　　姚景源認為，中國上半年 CPI 與國際水平相比並不高，就中國自身近 30 多年的物價水平而言，也不是最高值，但須關注到此輪上漲造成的社會反響較大。這緣於上漲具有結構性特徵，以食品價格為主的上漲衝擊人數多，覆蓋面廣，並產生疊加效應。上世紀 90 年代初的高通脹時期，民眾收入增速較快，又有保值儲蓄。而當前居民收入增長相對滯後，今年上半年城市居民收入實際增速為 7.6% ，低於同期 GDP 增速，且相對於通脹，民眾儲蓄仍是負利率狀況。

　　談到當前的通貨膨脹，應歸咎於貨幣超發？國際輸入？還是流通成本高抑或金融炒作？內地學界乃至官方眾說紛紜，各執己見。姚景源指出，其實成因複雜，須全方位、多角度分析及應對處理。「從國際原因方面看，中國是被動的。全球大宗商品價格暴漲，給中國這一世界第二大進口國帶來輸入性通脹。」他表示，今年中國進口數量並未大幅增長，但計算金額大幅上漲。比如鐵礦砂，第 1 季進口數量同比增長 14.4% ，但用美元計算的金額同比竟劇增 82.5%。

　　而國內方面，姚景源指出貨幣流動性過剩與農業基礎薄弱是物價上漲兩大主要因素。不過，他並不贊成對過去兩年中國所實施的貨幣政策「秋後算賬」。他說， 2008 年國際金融危機爆發後，歐洲方面主要面臨的是銀行金融體系的損失，中國則是實體經濟遭受衝擊，我們別無選擇，必須果斷實施適度寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策。

　　談到貨幣政策，姚景源表示，「不能因為藥有副作用，就不去吃藥治病了。我們保經濟增長、戰勝國際金融危機也有成本，不得不付出的代價是推高通脹。」去年以來連續 12 次上調存款準備金率和 5 次加息，國內流動性過剩的情況正在得到有效緩解。而消化流動性，既要依靠貨幣政策，也要依靠經濟平穩較快增長的吸納。

　　姚景源指出，中國農業基礎薄弱，特別是農產品流通體系更薄弱，政府須採取措施加強完善。「農村是千家萬戶小生產，市場是千變萬化大市場。如何將兩個『千萬』對接的重擔，不應由農民承擔，而是政府應盡的責任。」

　　展望下階段的物價走勢，姚景源表示：「 7 月份 CPI 有可能依然較高，但第 3 季會出現下行，第 4 季下行幅度會大些。」他認為，多個控制物價的有利因素，將於下半年逐步發酵見效。

　　首先，各項宏觀調控措施發揮作用需要時間，央行連續採取的措施將在宏觀調控中發揮積極作用，抑制住新漲價因素；

　　第二，物價上漲的翹尾因素將呈現下行趨勢，在第 3 季減弱，第 4 季時明顯減弱；

　　第三，從市場供求關係看，穩定物價具有充分基礎。中國工業消費品的市場格局，是總供給略大於總需求的關係，甚至在一些行業還存在產能過剩。在此情況下，工業品價格不會出現惡變。

　　姚景源表示：「糧價穩，百價穩。黨中央國務院高度關注國家糧食安全問題。中國糧食已連續7年豐收，庫存充裕。」按照國際糧食安全警戒線的通行標準，一個國家糧食的儲備數量應佔年消費量的 16% 至 18% ，但中國目前超過 30%。

　　至於今年的糧食收成，姚景源表示：「未來 2 個月，只要沒有大的自然災害，今年中國糧食將再獲豐收。」

　　此外，地方政府首長責任制也是穩定物價的重要利好因素。他表示，農業「米袋子」省長負責制，「菜籃子」市長負責制見效顯著。

　　姚景源指出，從目前看，今年下半年中國經濟過快過熱的顧慮可基本解除，更多的是要防止經濟下行幅度過大。他表示，經濟要突出一個「穩」字，與往年相比將面臨更複雜的「兩難」局面，須將穩定物價總水平作為宏觀調控的最重要目標不變，講究宏調的前瞻性、藝術性，把握好力度與節奏。

　　姚景源表示，中國 GDP 增長率已連續4個季度保持在 9.5% 至 9.8% 之間，波幅較平穩。「我去年底曾有的兩個擔憂都未出現，一個是經濟過快過熱，另一個是經濟下行幅度過大。」去年底分析拉動經濟增長的三大需求，可以說「三駕馬車」 (投資、消費、出口) 都遇到了新情況、新問題。

　　姚景源指出，目前有一些經濟增速趨緩跡象，比如 GDP 增速由第 1 季 9.7% 降到第 2 季 9.5% ，工業增加值也由第 1 季 14.4% 降至 14.0% ，出口增長由第 1 季 26.5% 降至 22.0% 。他強調，「須防止經濟進一步下滑趨勢影響到就業，特別是中小企遇到的困難較大。」

　　而明年，中國經濟可能仍有過快過熱的風險。姚景源認為，「應始終看到體制機制存在的衝動，所以始終要將一隻腳踩在剎車上警惕、準備。」中國經濟增速在 9% 至 9.5% 之間較理想的。「十二五」期間，政府要相機抉擇，研究如何在穩定通脹預期、保持經濟平穩較快增長與結構調整三者之間提供出最佳條件。