全球股市再度風聲鶴唳，○八年美國雷曼倒閉激起千重浪，三年後歐洲銀行亦面對流動性緊張，似曾相識的環境讓投資者憂心忡忡。樂觀者認為金融市場受過教訓後已有防備，不會重蹈覆轍；悲觀者認為各國政府自身難保，銀行體系間互不信任將導致崩潰危機。

　　雷曼爆煲部分成因源自投資者盲目樂觀，銀行罔顧道德風險作高槓桿投資，出事後有美國政府拯救，但救漏了雷曼，一子錯滿盤皆落索。這次沒有按揭抵押證券，金融市場已去槓桿化，惟前景卻更為黯淡，歐美債台高築，經濟增長乏力，通脹肆虐，失業率高企，歐洲銀行短線水緊遇上長期經濟衰退，歐央行獨力難支。

　　歐洲峰會一個接一個地召開，惟每次拯救行動總顯得徒勞無功，兩度為銀行業進行壓力測試更惹來反效果，上月底動用千億歐元第二度援助希臘，可是不足兩個星期，危機已蔓延至意大利和西班牙，繼後再傳出法國AAA評級不保，歐聯債券又胎死腹中。德法建議的「歐元區經濟政治一體化」遠水不能救近火，甚至沒有喘息的餘地去應付一浪高於一浪的危機。

　　歐洲四國雖禁止沽空，以免金融股被謠言所害，惟恐慌情緒正逐步擴散，亞洲及美國銀行開始嚴格審查歐洲同業的帳簿，結果歐洲銀行需向歐央行求助及支付更高利息。歐洲銀行與歐洲國家主權債務一衣帶水，在「歐豬」未有轉機之前，銀行業也難走出泥淖。   ( 版主註：「歐豬」是指歐豬五國（PIIGS）-- 各取五個國家名字的第一個字母，分別為著葡萄牙（Portugal）、愛爾蘭（Irland）、義大利（Italy）、希臘（Greece）與西班牙（Spain），屬於歐盟中較弱小的經濟體。 )

　　一方面美國的量化寬鬆政策使美元氾濫，另方面銀行寧願保留現金也不願拆借出去，人心虛怯下均以自保為先，銀行業流動性因而陷於停頓，情況的確有點像雷曼爆煲的翻版。美國銀行業即使財政健康無虞，但亦淪為「殭屍銀行」，需要大舉裁員撙節開支。銀行為百業之母，一旦「落雨收遮」，將會令融資市場情況雪上加霜，最終亦會拖累經濟舉步維艱。  ( 版主註：我國比較常用「雨天收傘」這個詞句 )

　　美國銀行不願向歐洲同業做生意，目的是築起一道防火牆以免被骨牌效應波及，此現象在全球到處皆是，各國互相埋怨，俄羅斯總理普京指摘美國是寄生蟲，奧巴馬猛烈批評共和黨，美國政府被指向標準普爾秋後算帳，即使歐元區內的分歧亦愈趨嚴重，到頭來互不信任、各自為政、以鄰為壑，把金融危機進一步推向深淵。

　　德國和法國要肩負整個歐債危機的重擔也顯得力不從心，德國次季經濟增長僅百分之零點一，「火車頭」失去動力，整個歐洲列車恐寸步難行。法國債務佔GDP比重與美國不遑多讓，AAA評級亦可能不保，使空軍得以乘虛而入。時間拖得愈長，波及的經濟體範圍將愈大，法國也可能被拖下水。 ( 版主註：空軍，就是股市的放空者，借股票來賣，持續打壓股價以獲取放空的利潤 )

　　歐洲已無救市的「魔術棒」，除勒緊褲頭過日子來挽回債權人的信心別無他法，賣儲備黃金、賣島、賣國有資產去面對現實。把歐元體系的安全繫於一至兩個國家，無疑是危險的賭博，安全繩一斷將萬劫不復，德國的耐性還要問問當地的納稅人，未來金融市場如履薄冰，稍有閃失將是雷曼事件的歷史重演！