近年來，世界銀行總裁佐立克一再公開指出，如果美國不能好好處理貿易和財政的雙赤字問題，美元可能會失去世界主要儲備貨幣地位，而且在未來十五年內，人民幣有可能成為替代美元的國際儲備貨幣之一。據國際貨幣基金會（IMF）統計，目前美元占各國中央銀行外匯存底的比率約為60%左右，創下歷史新低。

　　還有漫長的路

　　曾經得過諾貝爾經濟獎的前IMF首席經濟學家西蒙尼詹森表示，若美歐經濟持續低迷下去，25年後可望看到人民幣成為國際儲備貨幣；同時，西蒙尼認為如果中國大陸經濟繼續保持現在的發展速度，唯一的問題就是什麼時候人民幣將成為國際儲備貨幣；此外，在接下來的60至70年間，中國大陸如果能夠保持每年5%的經濟成長率，其國民生產毛額GDP也將遠遠超過美國和歐洲。

　　不過，人民幣要取代美元成為主要國際儲備貨幣，必須擁有三個條件：（一）人民幣國際化，亦即人民幣可以在國際金融體系中自由兌換與交易；（二）人民幣擁有國際儲備貨幣的地位，亦即世界主要國家的中央銀行，願意將人民幣納入其外匯儲備或外匯資產的組合；（三）主導國際儲備貨幣體系，亦即人民幣佔國際儲備貨幣組合比例超過60%以上。

　　根據上述三項條件評估人民幣目前所擁有的實力，顯然距離挑戰或取代美元成為世界主要儲備貨幣的地位，仍然有很長的路要走。例如，人民幣國際化的落實必須通過三個步驟包括：（1）貿易結算貨幣；（2）國際投資貨幣；（3）國際儲備貨幣。

　　目前，中共正積極與世界主要貿易夥伴簽署雙邊貿易結算機制協定，以推廣運用人民幣成為國際貿易結算貨幣。但是人民幣要成為國際主要投資貨幣，就必須開放中國大陸的資本市場，同時要讓人民幣能夠自由兌換，才能夠成為有意義的投資貨幣。現階段中國大陸的國民生產毛額（GDP）已經超過日本成為全世界第二大經濟體，同時其也將陸續與多數貿易夥伴國家，達成雙邊貿易結算機制協定。

　　一旦中共當局正式開放國內資本市場，讓人民幣可以自由兌換成為國際投資貨幣，屆時自然會有越來越多國家的中央銀行，把人民幣納入其國際儲備貨幣的組合，促使人民幣晉身國際儲備貨幣之列。然而，面對美國所擁有高達14兆美元GDP的經濟能量、八仟噸黃金儲備而中國大陸只有一仟多噸黃金儲備，以及美元仍佔有全球60%以上的國際儲備貨幣實力，人民幣要替代美元主導國際儲備貨幣體系，仍然充滿變數。

　　積極準備開放

　　人民幣的低估可以促進出口並吸引外資投入中國大陸，但卻會擴大全球貿易失衡，並壓抑大陸人民的生活水準。目前中共方面不願意讓人民幣大幅升值，主要是擔心人民幣升值將導致出口競爭力下降，造成大量失業人口；同時，美國的經濟若大幅衰退，進口大陸產品的能力下降，勢必會嚴重打擊中國大陸的出口產業。相對於人民幣大幅升值，美元若大幅貶值將嚴重衝擊擁有大量美元資產的國家。

　　中國大陸擁有三兆美元外匯儲備，其中有70%以上是以美元資產計價，因此也將蒙受重大匯兌損失。如果中國大陸停止購買美國的公債或拋售高達一兆二仟億美元的美國國債，必將造成美元的貶值，同時導致美國公債利率上揚，迫使美國必須加速發行美元，以填補財政赤字缺口，但可能使美國的財政金融體系陷入新的危機。

　　整體而言，美「中」兩國的經貿財政互賴關係己經越來越密切，雙方領導人也共同體認到「合則兩利、鬥則兩敗」的政治現實。因此，美「中」的領導階層在面對「人民幣挑戰美元」的議題，均傾向於採取平衡理性的態度，一方面敦促中國大陸積極準備好開放國內資本市場的各項條件，並加速發展內需市場的規模，以減少對出口市場的依賴。

　　另一方面則是要求美國方面增加國內的儲蓄能力，並開放高科技產品出口中國大陸，以改善貿易與財政雙赤字問題，使美元成為國際儲備貨幣中的穩定基礎；與此同時，人民幣晉身國際儲備貨幣的地位，也將水到渠成，並且能夠增進國際儲備貨幣組合的多元化與健康發展。

　　（作者為國家政策研究基金會國安組顧問）