美股表現還可能像1996年那樣令投資人歡欣鼓舞嗎？在申請失業救濟金人數持續減少、商品行情下挫和美元挺升的背景下，美股正在醞釀新一波多頭走勢，有可能重現1990年代末期的榮景。

　　請領失業救濟金人數和商品價格通常走勢相反，因為失業人口增加意味經濟成長減緩，以及對商品的需求下滑。但有時兩者走向也可能一致。例如，2007年末開始的大衰退（Great Recession）期間，請領失業救濟金人數增加，但中國成長強勁和美元貶值聯袂推升商品價格衝上空前新高。

　　富國銀行（Wells Fargo）首席總體經濟策略師泰爾說：「這兩項指標的走向逐漸亦步亦趨，對美國經濟而言將是雙重利多。」

　　美國勞工部最新數據顯示，截至10日止的當周，初次申請失業救濟金人數減少1.9萬人至36.6萬人，創三年半以來最低；市場原先預測請領失業救濟金人口將增加9,000人至39萬人。

　　追蹤19種原物料行情的湯森路透／Jefferies CRB指數16日收漲0.6%至295，但該指數自4月29日觸頂後，至今已回跌21%。此外，美元指數14日突破10月4日創下的高點，15日繼續衝上11個月新高。

　　這段期間，包括請領失業救濟人數和CRB指數都呈現某種固定走勢，即高點一次比一次低，低點也較前一波低點低，顯示兩項指標正逐漸走下坡。

　　泰爾指出，上一次美元挺升和請領失業救濟金人數與商品行情持續同時走跌，是在1990年代末；當時亞洲金融風暴抑制了商品需求。當時歐洲也爆發貨幣危機：西班牙和葡萄牙1995年3月在歐洲匯率機制（ERM）內放手讓貨幣大幅貶值。

　　1999年底，請領失業救濟金人數較1996年底的水準還低20%。同期標準普爾（S&P）GSCI商品指數下滑8.3%，美元指數則攀升1.6%。

　　當時市場歡聲雷動，因為標普500指數一舉攻上1,469點，幾乎是1996年底時的兩倍。

　　不過，目前美國經濟仍面臨諸多風險，說不準美股是否有望重返榮景。但至少投資人能稍微鬆一口氣，因為目前的市況可能為美股下一波多頭行情奠定基礎。

　　標普500指數16日上漲3.91點（漲幅0.3%），收1,219.66點，盤中最多上漲1.3%。

　　（取材自華爾街日報）