國際金價短線雖反彈，但美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）預備退場，等於給黃金判了死刑，長線走勢持續被看空，尤其美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）預期最快9月啟動QE減碼，更讓黃金未來幾個月易跌難漲，分析師認為不排除回測每盎司800美元大關。

　　實體需求難彌補缺口

　　黃金現貨價上周盤中跌破1200美元後強勁反彈，上周五收盤上漲2.8%，昨續漲約1%，一度來到每盎司1248.12美元。

　　然而分析師指出，彰顯黃金價值最重要的通膨，如今對經濟不構成威脅，加上在投資需求銳減的同時，黃金實體需求無法彌補龐大缺口，黃金今年勢必結束連續12年多頭走勢，出現2000年來首見年度下跌，未來幾個月可能在1150~1300美元間震盪，甚至不排除回測每盎司800美元大關，創4年半新低。

　　澳盛銀行（Australia New Zealand Bank，ANZ）商品策略分析師提安琵里雅從技術面觀察指出，金價未來一旦跌破1150美元重要支撐，就可能加速趕底，回測1030美元，甚至870美元。

　　避險基金等大戶砍倉

　　紐約國家證券（National Securities）首席市場策略分析師賽爾金認為，下跌趨勢一旦成型，投資人將大舉跟進，若任何大戶加入拋售行列，修正幅度還會擴大，未來不排除回測800美元大關，即2008年12月來新低。

　　黃金作為抗通膨投資，先前多頭走勢，主要受到全球央行印鈔救市，投資人擔心印鈔將導致通貨膨脹，搶進黃金保值避險。

　　然而在全球經濟復甦乏力之下，不僅各界擔心的通膨沒有出現，反而浮現通貨緊縮隱憂，投資人對物價上漲預期逐漸消退，對投資黃金抗通膨的需求也跟著降低，不僅黃金ETF遭到拋售，避險基金等大戶也大砍投資部位。

　　在此同時，4月一度隨金價步入熊市湧現的中國、印度實體黃金買盤，卻不易再現。南非標準銀行分析師德維特指出，印度經常帳赤字持續創高，印度政府6月已經調高黃金進口關稅。