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標  題:[連動債] 怪老子/連動債 慎防信用風險
日  期:2013-08-27
出  處:經濟日報╱怪老子
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  當定存到期時,銀行理專很有可能會詢問你是否要轉存高利率的外幣定存。要特別注意這可能不是真正的外幣定存,而是利息與外幣匯率連動的一種連動債。

  連動債在銀行又悄悄的出現了,只是這次換了另外一個名稱:結構化商品或組合式商品!然而換湯不換藥,結構化或組合式商品事實上就是連動債。

  為了順利銷售商品,發行機構將這類商品包裝的跟外幣定存很類似,但又擔心萬一發生大幅虧損時,投資者向銀行求償,所以在簽約時,理專都會現場錄製一段風險預告,且要求投資者親口說出"了解且同意這些風險"。

  坦白說,此地無銀三百兩,如果這種商品真如外幣定存一般穩當,又為何大費周章的錄這段音

  連動債至今還讓大家有相當負面印象,主要原因是金融海嘯期間雷曼兄弟破產,導致持有該行連動債價值暴跌這類型商品一向強調保本,所以所投入的資金便相對龐大,每位投資者虧損均相當慘重。使得大家一聽到連動債就好似瘟疫一般,連碰都不敢碰。

  其實連動債不只沒有那麼可怕,甚至於還是一種不錯的商品,現今到哪找高利息又保本的商品。只是連動債也有致命傷,必須徹底了解所承擔的風險,有需求的投資者仍然值得購買的。

  最近銀行所推出的組合式商品,大多都是將利息與南非幣的匯率連結,年利率相當的誘人,有的商品高達6.2%。不過不要高興得太早,這麼高的利率並不是每天都會付息

  利息雖然是每天計算,但當天會不會付息得看匯率的狀況而定,若美元兌南非幣的匯率超出設定的部位時,當天就會有利息,否則就不會配息。簡單說,雖然號稱年利率6.2%,可是領得配息多寡確與匯率變動有關。

  其實,信用風險才是連動債最大的風險,因為連動債屬於投資商品,並不受存款保險保障,也就是發行機構若破產或倒閉,投資者能得到的金額,只能依清算後所有債權的比例分配。

  目前看到的組合式商品大多由國內銀行所發行,這些銀行的信用大家也都耳熟能詳,比較知道風險有多大。只是連動債的信用風險全部集中在發行銀行,萬一發生破產,結果可是非常慘重的。

  雖說這些銀行的信用良好,但是難保三年或十年之中會不會有所變動。回想當時,又有誰知道雷曼兄弟會破產呢,所以說,即便利息看起來很優渥,我仍然不建議持有過多的比重。

  另一個誘人的因素就是所得稅。國內所發行的連動債,利息採10%分離課稅,不用另行計入綜合所得,這對高所得的人具有相當的誘因。

  這些富人通常適用40%的最高所得稅率,即便算入海外所得,因為最低稅賦制也得繳交20%,難怪富人們趨之若鶩。

  我還聽說有人一口氣買了新台幣5,000萬元,若不是為了節稅又是為那樁呢。

  不過,我實在是替這位富人捏了一把冷汗,不知是否已經充分了解上述所提及的各項風險,不要等到出事後怪東怪西,最後又怪政府沒有監督好,希望政府幫忙求償。

  (作者是知名部落格「怪老子理財」創立者,熟諳股票、基金、房地產等各種理財工具,部落格文章常搭配各式圖表、深入淺出,人氣居高不下,並開設有怪老子學堂提供課程)
 



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